我国玻璃行业运行发展情况分析报告目录第一节行业运行现状分析第二节行业内企业运行情况分析10一、企业规模特征分析10二、企业所有制特征分析11三、行业内上市公司分析13四、重点企业分析14第三节行业区域分布情况21一、行业分布21二、重点分布区域分析23第四节行业竞争格局及发展特征分析34一、行业进退出壁垒分析34二、行业竞争结构分析35三、行业发展特征分析39四、行业经营模式、盈利模式分析392014年，玻璃的高低端市场走向完全不同，与平稳运行的高端市场相比，低端的平板玻璃市场运行并不佳，主要原因在于产能严重过剩、库存增加导致的价格下滑。第一节行业运行现状分析一、固定资产投资2014年，建材工业面对产能严重过剩、市场需求不旺、下行压力加大的严峻形势，认真落实中央决策部署，努力克服各种困难，全行业经济运行总体保持了“稳中有进”，发展质量继续向好，但增速有所放缓。2014年1-12月，建材行业完成固定资产投资额146万亿元，同比增长141%，增速较上年下降072010-2014年我国建材行业完成固定资产投资情况年份投资额（亿元）同比增速（201075562817441数据来源：国家统计局二、行业供求情况（一）行业供给虽然近年来我国玻璃工业发展迅速，质量明显提高，品种显著增加，平板玻璃产量也出现快速增长。从相关历史数据我们可以发现玻璃行业存在“繁盛—衰退—繁盛”周期，这个周期模型可以简单描述为：经济快速增长—固定资产投资—玻璃价格上涨—经济增长过热—资产投资减缓—玻璃价格下跌—经济复苏刺激—经济快速增长。尽管2013年玻璃行业仍处于繁盛时期。但由于2014年国家对房地产实行了新的调控政策，整个建筑市场需求量大幅减少，玻璃行业由此也进入了衰退期，因此处于从繁盛到衰退的周期过程。具体来看，2014年，平板玻璃产量为792617万重量箱，同比增速为109%。中空玻璃产量为1200857万平方米，同比增速由上年同期的2954%下降至2124%。钢化玻璃产量为4201435万平方米，同比增速由上年同期的013%上升至1511%。夹层玻璃产量8055平方米，同比增速由上年同期的1776%下降至971%。日用玻璃制品824396525吨，同比上升1031%，增速同比大幅回落2752个百分点。玻璃纤维纱产量521264995吨，同比增长15%，增速同比下降133个百分点。玻璃纤维增强塑料制品275511424吨，同比增长095%。多数玻璃产品表现出增速大幅回落的特点，因此玻璃行业增长缓慢面临衰退风险。2010-2014年主要玻璃产品产量及增速情况产品单位2010年2011年2012年2013年2014年平板玻璃万重量630261737888714163778984792617增速109158-32112109中空玻璃万平方3863140874505056748921200857增速13013537529542124钢化玻璃万平方2243422654942947403290214201435增速4142251150131511夹层玻璃万平方4920059787613277143398055增速287232901776971日用玻璃制143529560137367765101525865686685672824396525增速22811903-17221031玻璃纤维纱36411473372228774309617649489709521264995增速298180102148415玻璃纤维增强塑料制品157299332545581481676566259862802275511424增速150562468-6818095数据来源：国家统计局（二）行业需求玻璃行业的产能过剩已经不仅仅是周期性、阶段性和结构性过剩的问题，是全面过剩，玻璃行业产品由于贸易增长的大幅下降而大幅降低外生需求。唯一的解决方法就是把产能降下来。根据相关预计，玻璃行业大规模的洗牌（生产线年二、三季度来临，在此之前玻璃行业的形势仍将十分严峻，市场需求进一步下降，价格继续下跌的可能性仍然很大。2014年国内房地产形势较差，导致了最终需求小幅增长。2014年平板玻璃销售量为758025万箱，相比于2013年平板玻璃销售量增长仅为约一个百分点，平板玻璃产销率比上年相比增幅为零，因而对于整个玻璃产业发展造成障碍。2014年平板玻璃市场表现十分不佳，2014个季度平板玻璃产销率较上年相比同期增长率依次为03、-18、00、01。2010-2014年平板玻璃销售情况指标平板玻璃销售量重量箱）平板玻璃产销率平板玻璃产销率比上年增减（2010年6122100982-32011年7128310978-042012年6969460993342013年748080098112014年75802509801数据来源：国家统计局（三）库存产能严重过剩、供给远大于求是制约行业运行的根本原因，过高的产能推高了企业的库存水平。2014年，全国平板玻璃期末库存比年初增加209%，比2013年提高01个百分点。依据平板玻璃连续性生产的特点，企业保持合理库存有利于抑制市场波动，也是生产过程和开展营销的常态。但是库存过高将会占用大量资金，一旦资金链断裂，企业生产将不能维持，导致企业倒闭。目前，平板玻璃企业库存量大多达到20天产量的水平，个别企业甚至超过30天，使行业面临2010年以来最高的库存压力。2010-2014年平板玻璃库存情况指标平板玻璃期末库存比年初增减（2010年4222011年4282012年932013年2082014年209数据来源：国家统计局（四）价格2014年，玻璃价格跟随房地产周期下滑持续下跌。玻璃价格总体走势有所下跌，由年初1300元跌至年末900元，累计跌幅达40%。但与其他建材类商品相比，玻璃走势呈现一定差异。由于供需矛盾的不断激化，高成本生产线年全国共点火生产线%的产能增速有明显下滑。但考虑年末厂商资金以及需求季节性下滑，2015年月份之前玻璃现货价格仍将承压。年末华北、华中等厂商仍有微利，也为后市的价格下跌提供空间。产能或在经历完 2014 年寒冬后才能完 成出清。 2015年一季度之前，产能预计能够实现出清。而需求方面，房地产行 业最为领先的销售数据在 10 月、11月份已经明显好转，市场对于 2015年二、 三季度房地产行业的复苏存有预期。供给收缩、需求回升，预计 2015 年下半年 玻璃价格会有所上涨。 2014年以来中国浮法平板玻璃价格走势情况三、进出口情况 （一）出口情况 2014年，我国平板玻璃出口增速虽然保持了较好的增长态势，但是出口总 值增速较上年的 70%相比出现了明显的下降，出口增速出现放缓趋势。具体来看， 2014年，平板玻璃出口 219亿平方米，同比增长 123%，出口总值 382亿美元， 同比增长 382%。但是在另一方面， 2014年我国玻璃制品行业则出现了自 2010 年以来的首次负增长。具体来看， 2014年，玻璃制品出口总值为 6967 亿美元， 同比下降 125%。玻璃制品出口数量为 350 万吨，同比下降 23%。 2010-2014年玻璃行业重点产品出口情况玻璃制品 平板玻璃 出口总 出口总值同比 增速 出口数 出口数量同比 增速 出口总 出口总值同比 增速 出口数 出口数量同比 增速 2010年4594469 358 3129206 652323273 17398 45 2011年 5600510 219 3278792 48 750844 151 18726 76 2012年 7336180 311 3420000 43 613327 -183 17632 -59 2013年 7960848 85 3580000 48 1044165 703 19546 109 2014年 6967362 -125 3500900 -23 1442299 382 21902 123 数据来源：海关总署 中国玻璃行业出口同比增速放缓， 远逊于市场预期， 表明外需下降。 由于欧 洲以及日本经济形势的持续回落， 导致了内地贸易出口的整体下滑， 在此背景下， 玻璃行业作为基础建材也难以避免的遭受外需下降的冲击。 2014年 OECD 欧元 区领先指标和 PMI 新出口订单均出现回落趋势， 这也预示着 2015 年的出口动能 有所放缓。但与此同时，作为玻璃生产主要原料之一的纯碱， 由于联碱厂氯化铵 大量积压，库存压力增大导致了联碱厂开工率下降， 致使市场上采用联碱工艺的 纯碱供应量大幅减少， 部分厂家出现零库存， 纯碱处于供不应求的局面， 因而导 致了纯碱价格的稳步回暖上涨。 2014年 月份开始，纯碱市场价格有了明显的回暖上升。原材料的上涨导致了玻璃产品价格的上涨， 因而使我国玻璃产品的国际竞争力出现下降。 且由于欧洲市场的需求疲软， 内外 因素共同决定了我国玻璃行业出口增速的放缓。在另一方面，随着 2013 年玻璃 出口大幅上涨产生的高基数效应逐渐消退，预计中国玻璃出口将重获增长势头， 2015年可能会出现轻微的改善，并维持一定的增长率。 （二）进口情况 2014年，我国房地产行业的持续低迷，汽车行业销量增速放缓，由于下游 需求的萎缩在一定程度上限制了玻璃行业总体需求的扩张。 因而我国玻璃的对外 需求增速也出现下降，2014年玻璃进口量以及进口增速不及 2013年。具体来看， 2014年，我国玻璃纤维及其制品进口额为 99 亿美元，同比增长 42%，增速较 2013年回落 02 个百分点。我国玻璃纤维及其制品进口量为 2486万吨，同比增 56%，增速较2013 年回落 53 个百分点。尽管增速为正，但是较低的进口增 速意味着我国玻璃行业产能过剩的问题是全面的， 对于进口的高端玻璃产品， 我国宏观经济态势低迷的背景下，玻璃需求仍然趋近于饱和。 产品需求的降低将 直接影响到玻璃行业的扩张速度以及行业发展前景， 因而也为玻璃产业的持续健 康发展带来阻碍。 四、行业经营情况 （一）规模 2014年，我国玻璃行业整体规模较上年有所扩大。 企业数量从 2013年的3775 家增加到 3873 家。截止 2014 12月，玻璃行业资产总额和负债总额分别为 701831亿元和 372944亿元，分别同比增长 945%和 703%，增速较上年略有所 下降。 虽然资产和负债的增幅差距不大， 但由于资产总额为负债总额的进两倍， 资产总额增速略高于负债增速。因此，玻璃行业权益融资数目有所增加， 新增资 产由负债支撑的局面出现转变。 但是，考虑到 2014 年玻璃行业整体行情的影响， 如果新增负债成本如利息支出难以由新增资产如新增资产或新增存货带来的利 润所弥补，且由于企业负债的庞大基数， 当前形势也将会对企业的生产经营产生 影响，并导致较高的财务风险。因此对于企业负债及融资成本和渠道应密切关注。 另一方面，与 2013 年相比，行业的资产与负债的比例基本保持不变，这说明行 业并没有完全摆脱固有的资本结构。 2010-2014年全国玻璃行业规模情况企业数量 资产总计 同比增长 负债总计 同比增长 2010年1-11月4672 427398 1969 232309 1538 2011年1-12月 3344 510590 2252 270115 2024 2012年1-12月 3588 556618 1147 300381 1290 2013年1-12月 3775 645601 1271 349621 1306 2014年1-12月 3873 701831 945 372944 703 数据来源：国家统计局 （二）效益 2014年，国内房地产、汽车等下游行业增长放缓，且由于世界经济形势的 走弱，受国内国外两方面积极因素影响， 玻璃产品需求的萎缩通过产能过剩以及 销量减少而体现， 原材料价格增加也带来产品价格走高， 在双重因素作用下， 业收入有所增加利润有所下降。2014年，玻璃行业的销售收入为 764404亿元， 同比增长 977%，增速同比下降 256个百分点。在销量增长的情况下， 产能过剩 的原因进一步挤压了玻璃行业的利润空间，使得利润总额微弱回落。 2014年， 玻璃行业规模以上企业实现利润总额 46826亿元，同比下滑 022%，上年同比大 幅增长 2288%。 从亏损额来看， 2014 年，玻璃行业规模以上亏损企业亏损额度由 2013 年末 的5674亿元增加至 7497亿元，增幅为 3729%。在玻璃市场产能过剩的情况下， 市场环境与往年相比有所紧张，行业亏损额增加。 2010-2014年全国玻璃行业效益情况销售收入 同比增 同比增长亏损总额 同比增长 （亿元） 2010年1-11月438081 3580 37418 7848 1280 -5254 2011年1-12月 572311 2820 38801 -413 4144 27095 2012年1-12月 620116 1189 39130 583 6829 6211 2013年1-12月 698996 1233 47240 2288 5674 -2372 2014年1-12月 764404 977 46826 -022 7497 3729 数据来源：国家统计局 （三）成本 2014年，玻璃行业销售收入增长 977%，增速同比下降 256个百分点；同 期，销售费用、管理费增速分别为 979%、653%，均比上年有所下降，财务费 用增速为 728%，较上年有所回落。其中，销售费用与销售收入保持同步增长， 说明行业的营销模式没有变化， 且由于受到宏观经济影响， 现有的营销模式应作 出改变才能确保行业的增长活力。 管理费用有所下降可能与行业整体收入下滑以 及业务缩减有较大关联， 而且行业的经济效益主要依赖于外部经济环境； 财务费 用增速低于销售收入增速， 表明相对于产品销售， 企业融资成本相对下降。 2010-2014年全国玻璃行业主要费用情况销售费用 增速 管理费用 增速 财务费用 增速 （亿元） 2010年1-11月12256 2792 1678 2679 5732 1105 2011年1-12月 14681 1864 22048 2434 7909 3224 2012年1-12月 1559 45 24466 121 9142 1545 2013年1-12月 18034 1375 29008 1542 10345 1057 2014年1-12月 19550 979 30565 653 11040 728 数据来源：国家统计局 五、行业财务指标 2014年，玻璃行业产品销量有所上升，价格较 2014年有所上涨，行业盈利 能力相对下降， 毛利率、利润率和资产报酬率等盈利指标均低于上年； 虽然盈利 能力减弱，但由于产能扩张速度较慢，所带来的影响是行业偿债能力相对不变， 这可以从亏损面、 利息保障倍数中体现出来； 在当前经济背景下， 行业产能有所 扩张，但扩张速度较上一年有所下降， 由此导致资产同比增速回落； 从营运能力 指标来看，与上年相比变化不大， 这说明行业的经营管理水平并没有提高， 经济 效益的提高主要是来依赖于外部经济环境的变动。 2010-2014年全国玻璃行业主要财务指标2014年12月 2013年12月 2012年12月 2011年12月 2010年11月 盈利能力 销售毛利率（ 14251552 1535 1624 1792 销售利润率（ 613676 631 678 854 资产报酬率（ 825892 867 915 1101 偿债能力 负债率（ 53145415 5397 5290 5435 亏损面（ 1356126 1315 1053 1306 利息保障倍数（倍） 524 557 528 591 753 发展能力 应收账款同比增速 25862386 2639 1888 3213 利润总额同比增速 0222288 583 -413 7848 资产同比增速（ 9451271 1147 2252 1969 销售收入同比增速 9771233 1189 2820 3580 营运能力 应收账款周转率（次） 1000 1034 1038 1164 1048 产成品周转率（次） 2058 1983 1947 1854 1776 流动资产周转率（次） 239 235 244 255 248 数据来源：国家统计局